大咖云集、思想激荡，科创投资峰会纵论大变局下的科技股权投资

今年以来席卷全球的新冠肺炎疫情严重冲击着世界经济，给我们带来了严峻挑战，世界经济正面临百年未有之大变局。科技与资本对世界秩序的重塑将发挥怎样的作用？股权投资将在全球科技创新价值链上扮演怎样的角色？面对变局，科技创新的投资大咖们将如何把握机遇、共迎挑战？

9月18日，由中关村管委会指导，中关村发展集团、清科集团主办的中关村论坛平行论坛—中国科创投资峰会，汇聚科创投资大咖，围绕“大变局下的科技创新与股权投资”核心话题，嘉宾们分享洞见，前瞻趋势，解码后疫情时期的创投机遇和新挑战。

从2019年开始，我国资本市场就有了一个新的名字，叫做科创板，无论是专业投资机构还是普通股民都对科创板非常关注，给我们带来了全新的投资逻辑和价值评估体系，上海证券交易所党委副书记、监事长潘学先带来《科创企业掘金科创板》主题演讲，他提到，资本市场在支持科技创新方面一直发挥着独特而重要的作用。特别是，设立科创板并试点注册制进一步增强了资本市场服务关键核心技术创新的能力，必将为我国经济实现创新驱动发展和转型升级提供强有力的支持。

2019年科创板推出之后，2020年深交所迎来了创业板注册制的改革，也是牵一发而动全身，对整个资本市场产生重大的结构性影响。深圳证券交易所党委副书记、监事长杨志华发表《创业板改革并试点注册制助力科技、资本和实体经济高水平循环》主题演讲，他介绍，深交所已审议通过79家企业的创业板首发上市申请，39家提请证监会注册生效，其中30家已正式上市，改革后的创业板市场总体运行平稳，改革成效得到初步体现。创业板在审企业中，既有战略性新兴产业和高新技术产业企业，也有传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的行业领先企业，其中新申报企业营业收入、净利润年均复合增长率分别为24%、44%，表现出良好的成长性。已完成发行定价企业的市盈率总体合理，公募基金、社保基金等中长线资金申购获配比例显著提高，以机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制渐显成效。总体而言，改革后的创业板覆盖面更广、包容性更强，聚焦“三创”“四新”的板块定位更加突出，服务科技创新的能力再上新台阶。

清科集团倪正东则通过数据展现了当前投资市场的变化，并表示：中国的VC和PE，中国创投行业在过去二十年增长了500倍，最近十年增长了15倍，2018年、2019年、2020年在下滑，希望各方一同努力，让整个股权投资、资本市场形成一个新的拐点，新的一波浪潮和高潮。一定要推动整个资本市场，多层次的资本市场有更大的变化。

对于科创投资，倪正东提出三点呼吁，第一今天这个市场，中国的创投，中国的PE，中国的股权投资，不是多了，而是少了。我在这里呼吁，我们应该汇聚更多的资本，对我们的资本，对我们的创投，对我们的股权投资，应该持有更包容的态度。第二应该根据产业的变化，形势的变化，国际的变化，形成新的一波创业浪潮，这轮的创业浪潮是科创的浪潮，科技创业的浪潮。我们需要新的创业力量，中关村需要一股新的创业的力量，一股新的创业的势力。第三点，今天我们在资本市场上最难的事情就是做天使投资，做早期投资。我们北京中关村应该有这样的天使投资母基金，我们有更多的力度、更大的力度支持早期投资、天使投资。

过去十年主要是互联网投资，未来十年、二十年主要是科技创新和医疗健康。美国硅谷著名创业家、天使投资人、Founders Space董事长兼CEO史蒂夫·霍夫曼深入探讨硅谷涌现出的最新技术以及这些技术可能对未来、对投资、对世界的影响。通过视频连线，他带来了给机器人植入微型人脑、将猛犸DNA植入大象体内见证远古时代的生物复活、在无数物联网设备中部署比硬币还小的微型风车等众多硅谷当前涌现的前沿科技信息。

新冠肺炎疫情以来，医疗健康产业备受关注，在科技赋能与抗疫布局双重影响下，医疗健康领域出现了哪些变化？此时的医疗布局怎么做？华盖资本许小林在峰会上围绕这一命题进行主题演讲，并分析了在医疗领域投融资火爆的四点原因：第一，疫情让民众意识到医疗健康是刚需。第二，香港联交所和科创等企业IPO带来的财富效应。第三，消费互联网的红利放缓，资金转向了市场更广阔的医疗领域。第四，国际环境影响、国内自主创新以及经济双循环多叠加，医药研发与高端装备等备受关注。许小林认为，对中国的企业，对中关村的企业来讲，底层技术的积累是下一步真正形成行业优势的最关键点。

投贷联动纾解融资难

提供新的融资渠道，缓解融资难问题，投贷联动将助力科创企业成长，有效支持实体经济提质增效。在中国科创投资峰会上，北京银行积极探索与投资机构的合作方式，并在业务合作过程中，充分发挥各自业务领域专业优势及资源优势，共同搭建投贷联动系统化平台。积极推动投贷联动业务落地，共同支持科创企业成长。此次峰会上进行了北京银行与投资机构投贷联动签约仪式，北京银行与中关村资本、清科集团、华盖资本、清控银杏一同完成了此次签约，共同推动科创企业投贷联动业务创新。

资本赋能塑造新生态

在全球大变局与科创投资高峰对话中， 北京科技创新投资管理有限公司董事长刘克峰、建信信托首席投资官王业强、华盖资本创始人、董事长许小林 、德国巴登符腾堡州驻华首席代表魏博共议机遇与挑战。

主持人问，怎么样能成为一只优秀的子基金，能够更多概率得到北京科创母基金的支持？ 北京科技创新投资管理有限公司董事长刘克峰回答了这个定制化的问题。对于我们挑选GP这些年的情况来看，作为科创来讲，我们很看重的除了常规的GP，大家在业绩上、管理团队上业绩在行业的专注度上来看的话，我们更关注他对硬科技的投资理解以及能够服务硬科技的能力。

债权机构向股权投资机构转型过程中，最难的就是一种思维模式的转变，建信信托做了哪些工作能够产生思维模式和DNA转变，做好股权投资？一个灵魂之问响起。建信信托首席投资官王业强这样回答：第一点，建设银行这样的一个银行集团，从建银国际的医疗基金开始，其实我们也算是一棒接一棒的在做这件事，不是刚开始做，我觉得这是挺重要的。这样不论是我们的人才团队，还是在客户的储备、LP的储备，对被投企业的服务，应该说是一代接一代在积累这样的经验。除了我们建信信托之外，建行还专门和发改委搞了一个科创基金，成立了建信股权，也有这样的子公司，所以我们是处在中生代环节，建银国际、建信信托、建信股权，其实我们是有一个系统来做这样的事，可能是一个历史积累的过程。第二，在这个过程中建信信托还是努力做到两个化，一个是市场化，一个是专业化，从市场化的角度来讲，用人机制，股权投资的团队，包括市场化从募投管退的各个环节，投后的管理，必须要有跟进，包括我们的跟投机制等全部已经在实施的过程中。

在第二场高峰对话中，国科投资合伙人王琰 、中科创星创始合伙人米磊 、联想创投董事总经理王光熙、广发乾和总经理蔡铁征等创投界代表纵论科技创新、价值投资与资本市场。中科创星创始合伙人米磊一席话引发了共鸣：“在中国做硬科技投资特别像在月球，要么零下一百多摄氏度，要么零上一百多摄氏度，前面太冷，现在太热。”在他看来，在很多领域，中国人特别有“饥饿感”，但这种“饥饿感”传导到投资上以后就会产生盲目跟风，而跟风很容易使得一个行业在过热之下带来众多副作用，独立思考和判断对价值投资极为重要。

在2020年风云变幻的时代下，希望不确定性不能阻挡科技创新和股权投资的步伐。科创+资本，双向赋能塑造良好生态，探寻经济发展新路径。在峰会上，中关村科技园区管理委员会主任翟立新分享了当前中关村的科技投资布局与探索实践。他认为“创新源于技术，长于资本，成于市场。中关村是全国天使投资和创业投资最为活跃的地区，资本已经成为中关村优质创新生态中的关键性要素。”他表示，未来中关村将继续发挥示范区先行先试的试验田作用，使中关村成为创投政策最优、创投机构最聚集、创投机构发展最好，回报最高的区域，把中关村打造成为全球具有重要影响的创业投资中心。