小关对话丨金沙江创投主管合伙人朱啸虎：生成式AI 应用为王

以词频为标尺，解码科技创新风向标。中关村论坛携手央视网，对2025中关村论坛年会期间近百场嘉宾演讲内容进行深度解析，通过大数据词频分析精准捕捉2025中关村论坛年会高频热词，并据此呈现「小关对话」系列内容，包括诺贝尔奖、菲尔兹奖、图灵奖等国际奖项得主在科学研究、技术孵化、产品研发、产业洞察方面的深刻见解，为中国新质生产力的培育，为面向全球的科技创新与交流指引方向。

AI已来，究竟AI应用是否是历史机遇？本期对话金沙江创投主管合伙人朱啸虎，他在2025中关村论坛年会平行论坛——Al未来论坛：创新·投资·全球化中分享了以下主旨演讲《生成式AI：应用为王》。

演讲实录

朱啸虎

大家下午好！很高兴回到海淀，回到中关村。中关村是中国互联网的摇篮，非常多互联网公司起步于海淀，起步于华清家园。20年前我刚开始做VC（风险投资）的时候很幸福，那时只需要蹲点在华清家园就行了。

我们最近也在反思中国互联网和创投过去20年的历史，我们经历过很多风口，今天这些风口都被证明其商业模式是成立的。但是当年很多都经历过泡沫期，然后被嘲笑，回落到“死亡谷”，然后再从“死亡谷”重新发展起来，重新爬起来，最后成功了。

当年最早的门户网站讲“眼球经济”，大家都嘲笑光有眼球怎么赚钱，今天已经证明完全不是问题。长视频，优酷、土豆的时候，大家也讲中国人是否愿意为长视频付费，如今全中国为长视频订阅付费的人超过1亿。打车、外卖、共享单车、共享充电宝，今天都证明商业模式是成功的，但当年都被嘲笑过。共享充电宝发生了很多故事，但是全行业每天5000万单以上，共享单车就非常好，共享充电宝也是一样的，虽然今天美团占据了50%以上的市场份额，但是剩下的企业都是规模化，每年利润基本在1亿～2亿以上。

过去五六年进入科技时代以后，我们感觉也同样在走非常类似的历程。比如2019年的元宇宙，2021年的SaaS软件，过去两年的大模型，这些一开始的时候也是热度非常高，又很快证伪，似乎如今很少有人再看元宇宙、SaaS软件，但是我们感觉在“死亡谷”当中又孕育着希望。

元宇宙、Meta Ray-Ban做得很好，现在出货量超过200万副， Meta Ray-Ban做减法做得特别成功，不需要那么酷，就聚焦在最简单的功能上，把最简单的功能做好，所以今年我们可以看在中国会发布无数款AI眼镜，这是元宇宙用另外一种方式在恢复。

SaaS软件也是一样的，SaaS软件在2020、2021年非常火，中国所有投资人都在追逐软件企业，那时候像系统集成收入，客户定制收入，都能给10倍、20倍的估值，但是很快两年以后，没有人愿意说自己是软件投资人，为什么？美国软件企业为什么给投资人赚很多钱，因为他们发展速度很快，每天两倍三倍的增长，很快就能到1亿美金收入，而中国可能到1亿元人民币以后增长速度就迅速放缓。但是今年DeepSeek出来以后，我们看到了增长的可能性，今年3月份我们看到很多软件企业同比收入增长比去年翻3倍以上，今年积极拥抱AI的，积极拥抱DeepSeek的软件，在中国的欢迎程度迅速爆发。如果到今年年底能保持这样的增长速度，中国软件企业的春天可能就到来了。但是当年在高点上融了很多钱、烧了很多钱的软件企业，可能就看不到春天了，所有严守商业纪律的软件企业，我觉得已经看到了尽头的曙光。

大模型也是一样的，大模型过去两年非常火，但是今年DeepSeek出来以后明显市场开始看淡，但是我们可以看到很多做AI应用的企业爆发式增长，增长速度几乎和当年的团购企业一样，这是非常惊人的。但应用企业基本上都想低调发财，不像大模型企业天天打榜给政府看，应用企业几乎没有人想告诉别人我很赚钱。

我今天主要分享一些已经公开的案例，因为太多企业都不愿意说，企业也不愿意我们去报道他们。DeepSeek出来以后，对AI生态有巨大的变化，在DeepSeek出来之前我们感觉再往前走不动的时候，它逐步追上来了。这就是IOS和安卓两种生态，但是DeepSeek完全不一样，它甚至比安卓更开放，不仅不要商业化，甚至都不要用户，这也是为什么腾讯在今年以后会全力拥抱DeepSeek。腾讯是DeepSeek开源的最大受益者，我觉得这是一个非常好的案例。中国科技投资非常重要的一点，就是科技成熟之前很难商业化，但是科技成熟以后迅速平权，最大的受益人到底是谁，要仔细思考的一个问题就是技术平权以后谁会受益。大家都没有想到在DeepSeek出来之后最大的受益人是腾讯，腾讯元宝迅速超越以前所有的大模型，排到第一去了，因为腾讯确实有流量优势，它推广以后特别容易。所以我们一直建议创业公司不要浪费一分钱去训练底层模型，全力拥抱开源模型，全力拥抱API（应用程序接口）。

今年底层模型成熟以后，我们发现很多应用公司的收入开始爆发性增长。在过去6个月，我们看到非常多的创业公司收入爆发增长，每周比上周环比增长10%以上，月环比增长20%以上，这个增长速度类似于当年团购早期的增长速度，是让我们非常兴奋的，是我们今天要具体关注的项目。这样的公司不需要很多人，十几个人就可以很快在6-12个月内做到千万美金的收入，这是非常惊人的。

为什么增长这么快？主要是今天的模型在很多场景下已经达到让用户付费的地步，虽然很多人说可能还得往前走，只要砸钱，可能还要比前面的模型再进步10%，但是不重要，后面的10%、20%不重要。今天的基础模型，不管是DeepSeek，还是豆包，在很多场景下可以做到商业化的程度。我们看到在客服端、销售端、会议纪要端、营销文案端、语音教学端都可以做到商业化，收入增长速度可以做到月环比20%的速度。技术路线不重要，重要的是产品，你懂不懂你的客户，懂不懂客户需求在哪里，能不能开发出他们需要的产品，能不能试用一下就付费，这种速度才会造成今天这么快的增长速度。

在中国竞争还是非常白热化的，在美国的今天也是一样的，美国的VC也不投大模型了，美国VC很多钱，全部砸在AI应用上，有十几家公司拿到风险投资，如今是美国第一次在创业公司之间打价格战，中国打价格战已经是家常便饭了，我们给中国创业者的建议是在国内打磨产品，打磨团队，马上出海，因为在国内基本上就是白菜价。现在全世界只有中国、美国有AI落地能力，在美国有一半的团队是中国人，中国在AI应用落地上的能力还是非常强的。

很多投资人为什么不敢投AI应用，这让我想起来十几年前移动互联网时代。当年为什么大家看不起滴滴，看不起饿了么，看不起小红书，在A轮的时候我们分给别人都没有人要，大家觉得APP有什么壁垒？没有任何壁垒，所以今天AI应用也是一样的，说有任何技术壁垒都是骗人的，都是忽悠人的，就是没有壁垒，就是靠底层模型提供能力。但是如果更懂用户、更懂产品，就可以在很多非AI能力上设立壁垒，所有能力都来自AI之外，都来自苦活累活。我后面分享一些案例，在编辑能力上，在专有硬件上，在人工交付的苦活累活上，这些是创业者可以建立的壁垒。

LiblibAI是北京的企业，它就在海淀中关村，从一片红海当中杀出来，中国有十几家做文生图的公司，大家觉得文生图有什么壁垒？没有任何壁垒，谁都可以做，但是他们不一样，他们不是面向C端，它面向中国专业的设计师。中国有两千万专业设计师，他们基本全部占领，而且月活500多万。他们的收费在非常克制的情况下，月增长都非常快，在国内已经做成市场第一名，很快也会考虑出海。他们的核心能力不是生图，他们整合的都是开源的生图模型，核心能力是编辑，他们就是AI版PhotoShop，提供了非常复杂的编辑功能，简单的编辑可能需要培训半天，复杂的编辑需要培训两到三周才能使用，和PhotoShop是一样的，编辑能力反而是今天的壁垒。

ABridge是美国的一个企业，会议纪要这么一个细分场景，大家看上去非常简单，今天你用手机，用ChatGPT可以直接用会议纪要，但是这么一个细分场景里面全世界几十家公司里面在各种场景都做得非常好。ABridge就是给医生和病人之间问诊，自动转成文字，根据各个州的要求转成各个州要的病历卡，这就是面向医院的，做得非常好。但是这个行业美国现在同样有十几家公司做，这样一个细分场景里面，关键是能不能达到90%以上的准确率，准确率是特别重要的，这个场景里面还有很多公司商业化做得很好。

PLAUD做的是一个非常简单的硬件，像电子名片一样贴在手机后面，给你的任何电话或者电话会议转成会议纪要，它的软件就是直接接ChatGPT，这么一个简单的功能，现在月收入超过一千多万美金，两年的公司现在已经准备在美国IPO了。

循环智能在垂直AI一定的场景里面基本占领了中国汽车4S店销售80%的市场份额，它同样具有自己的专有硬件，一个AI名片，给销售人员戴在胸前。4S店销售人员给客户卖车的时候它可以自动记录下来，自动分析你有没有根据SOP的自动话术、规范进行销售。如果有什么卖点，它可以自动提示销售人员，最重要的是每天的例会不用开了，以前给销售人员卖这些硬件软件都很难，他觉得是管理他们的，他们都不太愿意接受这些管理软件，但是今天解放了他们。以前每天销售经理召集销售人员开例会，现在不用开了，现在全部自动的，自动向销售经理汇报，每个销售人员今天谈了几个客户，谈得怎么样，话术怎么样，有没有按照规范来，有哪些客户是有可能性的，现在不用开例会，销售人员完成任务就可以下班了，销售人员就非常愿意接受这些新的AI产品，国内汽车4S店基本占领了，现在也在进入金融领域，今天在座有金融行业的领导也可以考虑这样一个产品，这是一个非常好的AI赋能的软件结合产品。

这是我一直讲的苦活累活，文生图是编辑功能，文生视频更难，光靠编辑还可能解决不了。在美国投了一个公司，会把编辑功能外包到印度去，而在中国是外包到二、三线城市的工作室来做编辑功能。不同客户要求需要AI的编辑功能和人的编辑功能是不一样的。有时可能需要50%的AI，50%的人工编辑，不同情况比例不同。苦活累活这都是大厂不愿意干的，百度老板说不愿意研发文生视频的模型，他感觉5年之内文生视频不可能100%交付商用，必须人工编辑，这就是创业公司的机会。

同样我们也不是研发任何底层逻辑，我们整合了几百个各种各样文生视频模型，根据用户的风格，像中东客户他们在中东卖得非常好，中东客户需要中东风格，符合中东要求的，比如对念经有各种要求，要符合它的规范。各种垂直场景的视频模型，但是生成以后，靠中国的工作室人工编辑，直接交付给企业需要的最终产品。这也是AI赋能软件可能有机会超过美国软件公司的原因，就是我们直接用AI交付结果，我们不卖软件，这是中国软件公司迅速爆发很大的机会点。

消费电子这是元宇宙再次回来一个非常好的契机，而且中国任何硬件都是在大湾区开发。但是要做减法，不要做加法，加法太复杂了，消费电子供应链太复杂了。今年春节前就有一个创业公司融资了一半的钱，开了一个巨大发布会，但是推进以后交付不了，这就是很大的陷阱，千万不要陷入加法的陷阱里面去。

最后讲一下，AI这一波在应用端，中国有巨大的机会，但还是要注重商业化，所有的AI应用壁垒都在AI之外，在技术之外，要更懂商业，要全力出海。谢谢大家！

注：本文来源于2025中关村论坛年会嘉宾现场演讲速记，文中内容仅代表专家个人观点